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心悦麻将透视开挂
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手机打牌辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧
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来源:紫金天风期货研究所
【20250408】铝周报:巨震之下
铝 观点小结
核心观点:偏空 关税巨震之下,需求预期转入悲观,叠加旺季需求低于预期,预计铝价将保持偏弱震荡的态势。
月差:偏多 当月与主力月差为80元/吨,较前一周扩大45元/吨。
冶炼利润:偏空 上周国内电解铝利润为3105元/吨。
现货升贴水:偏空 A00铝升贴水:由现货贴水10元/吨转为升水40元/吨。
铝型材开工率:偏空 铝型材企业周度开工率59%,较前一周降低1%。
铝板带开工率:偏空 铝板带企业周度开工率70%,较前一周降低1%。
铝线缆开工率:中性 铝线缆企业周度开工率60%,较前一周持平。
国内库存:偏空 本周一电解铝社会库存为77.4万吨,相较上周四增加0.9万吨。
铝棒库存:偏空 本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.35万吨至24.8万吨。
进口利润:偏多上周电解铝进口盈亏为-1083元/吨,进口窗口保持关闭。
LME库存:偏多 上周LME铝库存为45.47万吨,较前一周减少0.9万吨。
LME0-3升贴水:偏多 上周LME铝0-3贴水水为11.89美元/吨。
平衡展望
观点总结:随着关税巨震带来的经济预期转向,市场对于铝的交易重点亦从供给侧的紧张转向需求侧的走弱。从实际基本面来看,一方面传统消费旺季以来,下游需求呈现出明显分化的特征,新能源领域消费量仍有韧性,但传统消费板块消费拖累使得“金三银四”的铝消费整体处于偏弱的态势,另一方面,随着关税大棒的落下,极强的不确定性使得终端投资与消费的步伐均出现明显的走弱,我们预计在国内逆周期政策落地前,国内铝价仍将保持偏弱运行的态势。
铝市场观测
期铝价格震荡
上周沪铝价格大幅下调,开于20480元/吨,收于19740元/吨,周跌3.61%,周内高点20585元/吨,低点19000元/吨;伦铝开于2542美元/吨,收于2409.5美元/吨,周跌5.21%。
基差区域价差
上周LME 0-3 升贴水由升水7.39美元/吨转为贴水11.89美元/吨,上海A00铝现货由贴水10元/吨转为升水40元/吨。
价差方面,上周沪粤两地价差为90元/吨。
供给
云南电解铝春季将不会减产
目前云南地区逐步进入旱季,金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少,但受益于前期丰沛的降水,当地储水较为充足;
减产方面,南方电网称云南地区电力储备充足,可保证旱季云南电解铝厂生产。
电解铝产量处于高位
电解铝产量方面,上周电解铝产量为83.7万吨/周,较上周增加0.4万吨;
废铝方面,受沪铝价格下跌影响,上周精废价差明显回落,废铝供应利润整体有所收敛。
成本利润
利润有所回落
利润方面,节后电解铝利润在沪铝价格大幅回落以及氧化铝价格小幅下跌,上周电解铝平均利润回调至3160元/吨;
成本方面,受到氧化铝价格大幅下行影响,上周全国电解铝平均成本由16911元下跌至16717元/吨。
氧化铝
上周国内氧化铝价格整体大幅下行,其中山东价格下跌至2950元/吨,山西价格下跌至2900元/吨,贵州价格下跌至3030元/吨
海外方面,海外氧化铝价格持续走弱,氧化铝成交价格下跌至325美元/吨。
动力煤电力
动力煤方面,上周动力煤价格整体小幅上行,榆林Q5800价格为542元/吨,鄂尔多斯Q5500价格为478元/吨,广西防城港为715元/吨;
电力价格方面,上周全国平均工业电价保持在0.424元/度。
进出口
电解铝进口亏损大幅收敛
进出口方面,由于海外衰退交易的进行,上周沪伦比值出现大幅的回升,沪铝比值由8.05回升至8.28,进口利润已基本修复至出口退税政策前的水平。
下游库存
铝下游开工旺季回落
上周,铝下游龙头加工企业开工率为62.58%,较前一周回落0.9%。
分板块来看,传统旺季以来消费整体表现的较为疲软,铝下游开工率整体回落,上周个板块中铝线缆板块开工率整体较为坚挺,其开工率仍保持在60%,其余板块均有明显回落,其中出口相关的铝箔、铝板带开工率分别回落1%至74.71%、70%;铝型材板块开工率回落2%至59%。
海外持续去库
本周一电解铝社会库77.4万吨,较上周四增加0.9万吨。
上周LME铝库存约为45.47万吨,较前一周减少0.9万吨。
铝棒出库放缓
本周一铝棒社会库存相较上周一增加0.35万吨至24.8万吨。
铝棒出库速度较前一周放缓,上周铝棒出库5.86万吨,较前一周减少1.99万吨/周;铝棒加工费方面,本周一各地铝棒加工费有所回升,无锡地区加工费由320/吨升至450元/吨,佛山地区加工费由220元/吨升至410元/吨,包头地区加工费为140元/吨。
作者:刘诗瑶
从业资格证号:F3041949
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